凯文·沃什正式“掌舵”美联储!通胀“高烧”不退,加息概率逼近70%,1384亿美元美债被抛

  每经记者|兰素英    每经编辑|王嘉琦    

凯文·沃什正式“掌舵”美联储!通胀“高烧”不退,加息概率逼近70%,1384亿美元美债被抛-第1张图片

  当地时间5月22日 ,凯文·沃什(Kevin Warsh)宣誓就任新一任美联储主席。

  此次仪式并未按照惯例在美联储总部举行,而是改在白宫举行,由美国总统特朗普亲自主持 。

  凯文·沃什在讲话中表示 ,自己将领导一个“改革导向 ”的美联储。

  特朗普表示,希望凯文·沃什成为一名“完全独立”的美联储主席,不看他或其他人态度行事 ,只管做好自己的事。

  但就职仪式本身就凸显了总统前所未有的干预:凯文·沃什是自1987年艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)以来首位在白宫宣誓就职的美联储主席 。

  当天晚些时候,特朗普又进一步明确表达了对沃什时代的期望,声称利率将“很快”下降。

  不过 ,通胀高烧不退,美债遭遇大规模抛售,原本被视为抗通胀利器的AI产业正成为物价新推手。美联储年内加息概率已经升至近70% ,特朗普的降息目标恐怕要落空了 。

  通胀“高烧 ”不退:降息预期彻底落空 ,今年加息概率升至近70%

  凯文·沃什上任之际,正值美国通胀“高烧不退”的棘手时刻。

  美国劳工统计局(BLS)5月19日公布的数据显示,4月消费者价格指数(CPI)同比上涨3.8% ,高于市场预期的3.7%,创下2023年5月以来的最高纪录。4月生产者价格指数(PPI)同比上涨6.0%,为2022年12月以来最大涨幅 ,其中能源价格成为主要推手 。

  通胀再度抬头,彻底逆转了市场对美联储的政策预期。

  美联储5月20日公布的4月货币政策会议纪要显示,此次会议出现了4张反对票 ,为1992年以来最高。其中三位投出反对票的地区联储主席认为,应为加息保留选择余地 。而且,大多数与会官员强调 ,“如果美国通胀率持续高于2%,适度收紧政策(即加息)可能将是必要的 。”

  到5月22日,美联储“大鸽派 ”克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)突然“倒戈” ,称支持删除政策声明中关于“宽松倾向”的措辞 ,并表明美联储下一步加息和降息可能性相当。不过,他也强调,删除“降息偏向 ”并不意味着“近期应考虑加息” ,只有当通胀预期“失去锚定”时,美联储才可能考虑加息。

  加拿大皇家银行蓝湾资产管理公司首席投资官马克•道丁(Mark Dowding)在接受《每日经济新闻》记者(以下简称每经记者)采访时表示,“(中东冲突引发的)能源价格上涨推升通胀 ,倒逼各国央行重新评估未来利率路径 。今年年初,市场普遍预期美联储将降息2至3次,但如今货币宽松已不在讨论范围之内 ,美联储可能将在未来几个月寻求加息。 ”

  根据芝商所(CME)的FedWatch(美联储观察)工具,截至5月23日9:15,市场认为美联储年内加息的概率已接近70%。

  牛津经济研究院全球首席经济学家瑞恩·斯威特(Ryan Sweet)则对每经记者表示 ,“市场预期未来一年内会有一次25个基点的加息 。但是,美联储内部主流倾向仍是尽量观望、延后行动,不愿过早出手收紧。 ”

  但耐人寻味的是 ,特朗普近期对美联储的态度有所软化 ,似乎更愿意给沃什留出操作空间。

  4月,特朗普直言,若沃什上任后不立即降息 ,他将“深感失望” 。5月19日,特朗普改口说,“我会让他按自己的想法去做。”在沃什的就职仪式上 ,特朗普进一步表示,希望沃什成为一名“完全独立 ”的美联储主席,“不要看我 ,不要看任何人,只管做好自己的事。”

  对于特朗普的罕见松口,马克•道丁对每经记者分析称 ,“生活成本是美国选民最关心的问题,而高通胀是导致总统支持率低迷的最大因素 。所以,特朗普知道 ,如果加息能控制通胀 ,他也必须让美联储这样做。”

  债市危机:土耳其几乎清空美债,外国投资者单月狂抛1384亿美元

  凯文·沃什履新之际,债券市场已经用一场猛烈的抛售潮 ,提前替他按下了“加息 ”按钮。

  本周,素有“全球资产定价之锚”之称的美国10年期国债收益率涨至4.6%,30年期国债收益率也一度升至5.2%以上 ,创下2007年7月以来的最高水平 。

  对政策最敏感的2年期收益率更是突破3.75%的目标利率上限,飙至4%以上 。

  Yardeni Research总裁Ed Yardeni直言,这表明市场认为当前的利率水平不足以遏制通胀 ,美联储可能不得不加息。

  美债收益率的飙升也体现在持债机构的账面损失上,这在一定程度上加快了债券减持节奏。数据显示,仅在3月 ,海外投资者在长期美债持仓上就录得约1421亿美元的估值亏损 。

  美国财政部公布的最新数据显示,今年3月,外国投资者整体减持美国国债 ,持仓规模由2月的9.49万亿美元降至9.35万亿美元 ,单月缩水约1384亿美元。其中,海外官方储备持有的美国国债规模为3.9万亿美元,环比下降1087亿美元 ,占当月美债持有量降幅的近八成。

  作为美债最大持有国,日本3月持仓减少477亿美元,降至1.19万亿美元 。位列第三大持有国的中国持仓减少约410亿美元 ,降至6523亿美元,为2008年以来最低水平。

  另外,土耳其为稳定本币汇率 ,几乎清空美债,所持美债也从2月的160亿美元骤降至18亿美元。

  债市剧烈波动背后,是对凯文·沃什政策路径的提前定价 。

  沃什长期以来公开反对美联储购买债券 ,主张大幅缩减美联储高达6.7万亿美元的资产负债表。这意味着,过去十几年支撑美债的“政策安全网”可能被撕裂。摩根大通的最新调查显示,国债市场的看跌情绪升温 ,空头头寸已达到13周以来的最高水平 。

  马克·道丁分析称 ,“利率预期发生转向,直接推动美债乃至全球债券收益率上行。与此同时,许多海外投资者主动减持美元资产 ,这可能会在未来一个季度继续对美债构成压力。 ”

  AI悖论:万亿美元支出助燃物价

  沃什面临的另外一重挑战,是一个极具讽刺意味的悖论——被他寄予厚望、用来抑制通胀的人工智能(AI),在短期内反而成了通胀的新推手 。

  沃什曾在多个场合明确提出 ,AI将通过提升生产力,成为一股“显著的抗通胀力量”,并以此作为降息的理论依据之一 。这一逻辑与上世纪90年代个人电脑革命时期 ,时任美联储主席格林斯潘顶住加息压力,预判生产力繁荣将抑制通胀的思路如出一辙。

  然而,在AI的生产力红利大规模兑现之前 ,前所未有的资本开支热潮正给经济注入明显的通胀动力。

  摩根士丹利最新发布的报告称,五家超大规模科技巨头(即亚马逊 、谷歌、Meta、微软 、甲骨文)2026年在AI基础设施上的合计资本开支预计将达到8000亿美元,2027年则有望超过1.1万亿美元 。

  这股投资狂潮直接推高了与AI基础设施相关的所有要素价格。瑞恩·斯威特对每经记者分析称 ,“全球存储芯片短缺正在推升计算机价格 ,数据中心建设热潮也给电价带来了上涨压力。”

  数据显示,在截至今年4月的12个月内,美国市场电子元器件的批发价格大涨28% ,创下新高;用于存储内存的DRAM芯片价格在过去一年上涨了17倍;今年3月美国居民用电价格同比上涨了4.6% 。

  美联储官员也注意到了这一风险。美联储会议纪要明确提及,“多位与会官员指出,与强劲AI投资支出相关的价格压力可能会提高一系列行业的投入成本。 ”

  为了给这场耗资巨大的AI竞赛提供资金 ,科技巨头们正以前所未有的规模发行债券 。马克·道丁对每经记者称,“美债收益率若持续上行,终将拖累行业投资增速 ,还会对当前偏高的科技股估值形成明显冲击,不过目前尚未抵达这一临界点。”

  美国银行分析师估计,超大规模数据中心运营商今年的发债规模将达到1750亿美元 ,未来年度发债规模或将攀升至3000亿美元。该行指出,本轮云厂商的发债增速跻身历史资本开支周期的前列,几乎超过了2001~2002年的电信繁荣时期的融资热度 。

  摩根资产管理投资组合经理Priya Misra表示 ,“AI相关的发债推高了利率水平 ,从而导致借贷成本上升。”

  例如,2022年,Meta发行的2062年到期的40年期债券票息是4.65%。到2026年4月 ,Meta新发的长期债券中,2066年到期的债券票息为 6.45% 。也就是说,Meta新发行的超长期美元债的名义融资成本相比2022年提高了 1.80个百分点 。

  瑞恩·斯威特对每经记者称 ,“AI带来的通胀,债市的逼迫以及7月可能落地的关税政策,都将为货币政策指明方向。 ”

  Yardeni Research认为 ,在即将到来的6月FOMC会议上,凯文·沃什可以推动委员会删除政策声明中暗示未来将继续降息的“宽松倾向 ”措辞,转而采用中性或平衡表述。

  这一操作虽然看似“鹰派” ,实际上可能产生一种巧妙的政策效果:通过表达抗击通胀的坚定立场来压制长端通胀预期和期限溢价,从而压低长期借贷成本 。也就是说,“通过做鹰派的事 ,来达成白宫想要的鸽派结果”。

  免责声明:本文内容与数据仅供参考 ,不构成投资建议,使用前请核实。据此操作,风险自担 。

  封面图片来源:视觉中国

标签:

相关推荐

  • 伊朗驻华大使:计划按世界
通行标准对霍尔木兹海峡通航收服务费

    伊朗驻华大使:计划按世界 通行标准对霍尔木兹海峡通航收服务费

      伊朗驻华大使阿卜杜勒雷扎·拉赫马尼·法兹里4日在北京出席第〖Fourteen〗、届世界和平论坛期间接受媒体采访时表示,伊朗计划按照世界通行标准对霍尔木兹海峡通航收取服务费。  法兹里表示,在美以伊战争爆发前,霍尔木兹海峡通航一直畅通无阻。近来,伊朗也没有说要收(通行)费或关税,而是计划按照世界通行标准收取服务费,用于保障通航安全、导航以及环境保护...

    2026/07/05
  • 淮北市疫情地区划分/淮北市疫情风险等级

    淮北市疫情地区划分/淮北市疫情风险等级

    安徽风险地区吗现在当前安徽省的高风险区域主要集中在沿江江北地区,尤其是沿淮淮北一带。具体需重点关注以下情况:强降水高风险区8月8日至13日,沿淮淮北部分地区可能出现中到大雨,局部暴雨,易引发城市内涝、农田积涝及山区地质灾害。需特别防范短时强降水导致的次生灾害。不需要。因为截至12月22日,上海和安徽都是低风险区。是。安徽,简称“皖”,省会合肥。是中华人民共...

  • 爆发过疫情的地区有哪些/爆发过疫情的地区有哪些地方

    爆发过疫情的地区有哪些/爆发过疫情的地区有哪些地方

    世界上最大的疫情曾经发生在什么时候〖壹〗、世界上最大的疫情曾经发生在1918年。当年3月4日,美国堪萨斯州一处军营爆发了流感,随后中国、西班牙和英国等地也接连出现疫情。最初的症状包括头痛、高烧、肌肉酸痛和食欲不振。〖贰〗、世界上最大的疫情曾经发生1918年。1918年3月4日一处位于美国堪萨斯州的军营发生流感,接着中国、西班牙、英国都发生了流感。当时的症状...

  • 【北京地区疫情防控电话,北京疫情防控部门联系电话】

    【北京地区疫情防控电话,北京疫情防控部门联系电话】

    北京各区防疫中心电话北京防疫中心(北京市疾病预防控制中心)24小时联系电话为010-12345。机构背景补充:北京市疾病预防控制中心为市级卫生事业单位,2000年6月由北京市卫生防疫站、北京市劳动卫生与职业病研究所、北京市健康教育所、北京市性病防治所等机构整合成立。北京丰台区防疫中心24小时电话为:63811956。请注意,电话号码可能会因各种原因发生变化...

  • 鹤壁哪个路限号限行了(鹤壁限行限号查询)

    鹤壁哪个路限号限行了(鹤壁限行限号查询)

    鹤壁限号时间是从几点到几点?鹤壁市的限号措施在每天的19:00结束。以下是关于鹤壁市限号措施的详细说明:限行时间:每星期一到星期五的8:00至19:00,对机动车实施限行。周末及法定节假日不限行。限行区域:鹤壁新城区(淇滨区、开发区、城乡一体示范区):淇水大道以北(不含南海路)、渤海路以南、107国道以东,泰山路以西区域(不含以上路段)。限行时间每星期一...

  • 疫情防控地区状态查询表(各地疫情防控措施怎么查)

    疫情防控地区状态查询表(各地疫情防控措施怎么查)

    怎么查一个地区是否是常态化管理可以通过支付宝的国家政务服务中心查询一个地区是否为常态化管理,具体方法如下:准备工具:确保使用的手机设备安装有支付宝应用(以华为畅享10plus、鸿蒙0.0、支付宝96版本为例,其他兼容设备也可操作)。从所处地区的防疫防控应急指挥部发布的官方消息查询。根据相关资料查询常态化管理是各个地区的根据各地实际的疫情制定的一种低风险防控...

  • 保定市限号易县限号吗/保定易县限号2021年7月最新限号

    保定市限号易县限号吗/保定易县限号2021年7月最新限号

    易县靖远北大街限号吗〖壹〗、不限号。通过查询保定易县限行区域显示,自2021年8月2日起调整易县限行区域,取消易兴路、靖远街限行通行,因此不限行。易县隶属河北省保定市,位于河北省中部,下辖9个镇、17个乡、1个民族乡,2018年,易县总人口为人口51万人。〖贰〗、易县西环路是靖远北大街。通过查询百度地图显示,靖远北大街就是原来的易县西环路,西环路社区是河北...

  • 【郑州市限号营运车限号吗,郑州市限行不限行】

    【郑州市限号营运车限号吗,郑州市限行不限行】

    郑州限号几点到几点025年郑州市区三环以内限号。具体限行规定如下:限行时间:每周工作日的7:00至21:00。限行区域:东三环、南三环、西三环、北三环以内区域的所有道路。限行规则:周一机动车尾号限行1和6,周二限行2和7,周三限行3和8,周四限行4和9,周五限行5和0。双休日和节假日不限行。是的,郑州自2025年11月10日起已恢复机动车限号措施。以下是具...

  • 【涞水最新限号今天限行,涞水最新限号今天限行时间】

    【涞水最新限号今天限行,涞水最新限号今天限行时间】

    涞水县限号限行查询〖壹〗、限行时间:工作日07:00-19:00(节假日除外);限行区域:涞水县主城区祖冲之大街、德成路、遒城街、向阳路(不含以上道路)以内区域;限行规则:对进入限行区域的客车实行每天限制两个车牌尾号的车辆通行。限行尾号轮换规则与京、津保持一致。尾号是字母的以字母前一位数字为准,周一到周五限行机动车车牌尾号分别为:2和3和4和5和0、1和6...

  • 天津限号限字母吗/天津限号字母和0

    天津限号限字母吗/天津限号字母和0

    天津限号限本地车牌吗〖壹〗、天津限号限制本地车牌。天津限行规定主要有尾号限行和早晚高峰限行两种:尾号限行:本地车、外地车以及区域指标车限行方式一样。限行时间为工作日的7时至19时(因法定节假日放假调休而调整为上班的星期星期日除外),每辆车一个星期只限一天。限行区域是外环线内(不含)。〖贰〗、综上所述,津牌车(本地车)在天津是受到尾号限行规定的限制的,需要根...

返回顶部